通货膨胀

全球市场迎“超级央行周”

本周全球金融市场迎来“超级央行周”，美联储、日本央行及英国央行将密集公布利率决议。受中东局势升级导致油价突破每桶100美元及通胀压力影响，市场预期美、日两国央行大概率将加息。值得关注的是，美、欧、日三大发达经济体央行罕见地同时进入加息周期，这种情况在过去20年中仅出现于2006年。

美国 8 月 CPI 同比增长 3.4%，市场预期到年底前美联储将加息两次，如何解读？

美国8月CPI数据显示同比上涨3.4%，环比上涨0.4%。受此影响，交易员上调美联储加息预期，预计下周加息概率约为90%，且市场完全预期到年底前将加息两次。尽管通胀数据维持且加息预期上升，但美股三大股指期货、现货黄金及白银在数据公布后出现上涨。UBS已将此前对2026年不调整利率的判断改为9月和12月各加息25个基点。

美債10年殖利率

近期美国国债殖利率出现显著波动，30年期公债得标殖利率达5.22%，创2001年8月以来新高；10年期公债殖利率在9月初攀升至4.776%，创2025年1月以来新高。市场担忧因素包括川普政府任内债务增加、通胀压力以及中东局势紧张。尽管面临财政压力，惠誉维持美国主权信用评级为AA+，展望稳定。

菲律宾比索持续下跌，怎么办？ 菲律宾央行行长：菲律宾人太爱面子了！

菲律宾比索近期兑美元汇率持续下跌并创下历史新低，今年以来跌幅超过5%，成为亚洲表现最差的货币之一。国际油价上涨导致贸易逆差扩大及通胀飙升是主因。菲律宾央行已连续三次加息至5.0%以应对通胀，但行长雷莫洛纳表示难以阻止贬值，央行将重点平抑剧烈波动而非捍卫特定汇率水平。

非農就業數據

市场正密切关注9月4日公布的美国8月非农就业报告，该数据被视为美联储9月15日至16日利率决议前的关键风向标。此前ADP报告显示8月私人就业增幅创近七个月新低，显示劳动力市场降温。尽管美联储理事沃勒释放鸽派信号，称通胀出现降温迹象并倾向于维持利率不变，但美国银行等机构认为CPI数据仍是决定是否加息的主导因素。

欧、美、日、英，多国债市遭抛售潮，这种现象以前发生过吗？

近期全球发达经济体债市出现剧烈抛售潮，美、日、英、德、法等国国债收益率纷纷攀升至多年高点，借贷成本被推至数十年最高水平。此次波动受中东冲突推高油价、各国央行激进抗通胀策略、政府财政赤字压力以及科技巨头大规模发债等多种因素共同驱动。与此同时，中国债市运行相对平稳，熊猫债发行规模创历史同期新高。

被称为「全球央行年会」的杰克逊霍尔经济政策研讨会将拉开帷幕，沃什将进行开幕演讲，有哪些信息值得关注？

第48届杰克逊霍尔经济政策研讨会在美国怀俄明州开幕，主题为“金融创新：对支付和政策的影响”。美联储新任主席凯文·沃什将首次以该身份在会上发表主旨演讲。在通胀率仍高于目标且市场对9月加息存在分歧的背景下，外界高度关注沃什是否会就未来利率路径提供指引，或侧重于讨论宏观趋势与美联储内部改革。

全球长债遭抛售，30 年期美债收益率升破 5.3%，创 2007 年以来新高，将如何影响全球经济？

2026年8月中旬，美国30年期国债收益率一度升至5.33%，创2007年6月以来新高。此次长端美债收益率飙升由美国财政赤字高企、国债供给增加、油价上涨引发的通胀担忧及AI投资热潮等多重因素驱动。此现象引发全球债市联动，导致多国主权债券收益率走高，并对全球股市、黄金及非美货币等资产定价产生广泛传导影响。

25 年来最贵美债横空出世，美联储没加息，市场却完成一轮「被动加息」，有何影响？美债收益率为何飙升？

近期美国长期国债收益率大幅飙升，30年期美债收益率创下2007年6月以来新高。在美联储维持利率不变的背景下，受中东冲突、AI基建潮引发的通胀焦虑、美国财政赤字扩张及国债供给增加等因素影响，市场出现系统性重估，海外投资者大规模减持美债。此轮“被动加息”导致全球多国长债收益率同步走高，并对AI板块等高估值资产产生压制。

美国CPI数据将会如何影响市场

美国劳工部公布的7月CPI数据显示，整体CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.5%，均符合市场预期。尽管通胀延续回落趋势，但住房成本仍贡献了当月涨幅的大约三分之二。数据公布后，市场对美联储9月加息的概率下调至约45%，美股期指与现货黄金走高。目前美联储9月政策选择仍存在悬念。