比索汇率创历史新低

菲律宾比索近期在亚洲新兴市场货币中表现落后。在亚洲交易时段盘中，比索兑美元汇率跌破1:62的关键水平，一度下探至62.25，刷新历史最低纪录。截至上周五，该货币对收于62.59，接近历史低点62.69。今年以来，比索兑美元累计下跌逾5%，另有数据显示跌幅为6%，是该地区表现最差的货币。摩根大通和美国银行的策略师预计，比索跌势可能持续，到明年年中可能跌至65兑1美元的低点。

贬值原因与经济影响

国际油价飙升被认为是比索走弱的直接推手之一。由于菲律宾石油需求几乎完全依赖进口，能源价格攀升导致其贸易逆差在今年前七个月扩大约29%，达到370亿美元。与依赖制造业或大宗商品出口的国家不同，菲律宾对服务业的依赖使其在面对能源冲击时缺乏缓冲，导致贸易逆差扩大近三分之一。

汇率贬值进一步推高了进口成本，导致通货膨胀率飙升至官方目标的两倍多。菲律宾央行预测，2026年整体通胀率将达到6.1%，2027年为5.4%，两年均值均将突破4.0%的目标容忍上限。此外，比索跌破62关口也给基准股指带来了额外压力，该股指正面临自3月以来最大单月跌幅。

央行应对措施与政策立场

为了遏制通胀压力，菲律宾央行于8月27日将关键政策利率上调25个基点至5.0%，这是该行今年以来的连续第三次加息。央行行长埃利·雷莫洛纳（Eli Remolona）表示，此次加息属于“预防性”举措，旨在履行通胀目标职责，但承认货币政策无法影响推动物价上涨的油价因素。

在汇率干预方面，雷莫洛纳明确表示，决策层不会捍卫某一特定汇率水平，而是将重点放在平抑汇率剧烈波动上。他坦言“难以阻止比索对美元贬值”，并指出任何试图引导汇率重回60的做法都可能耗尽国家的外汇储备和美元。

外汇储备与未来展望

菲律宾的外汇储备已从2月的历史高位下降约9%至1030亿美元。相比之下，印度和印尼拥有更庞大的外汇储备（分别为超过7000亿美元和1450亿美元），能够进行更强有力的防御。

对于未来，雷莫洛纳寄望于通过出口增长来改善外部平衡，提及“硅和平倡议”和吕宋经济走廊等项目可能有所帮助，但承认产生效果需要时间。菲律宾央行认为基本面依然完好，预计在财政措施支持下，下半年经济增长将加强，并有望在明年基本恢复。