美债规模突破40万亿美元大关

根据美国财政部《Debt to the Penny》每日账目显示，美国联邦政府未偿总债务于2026年8月正式突破40万亿美元，这是单一主权国家历史上的首次。数据显示，债务增长速度在加快，从37万亿增至38万亿耗时两个月，而从39万亿增至40万亿则用了不到五个月。目前，美债规模已超过美国全年经济产出的两成，达到美国全年GDP的120%以上，远超国际60%的债务安全警戒线。

利息支出与信用评级压力

债务规模的激增导致利息负担沉重。国会预算办公室预计，2026财年美国国债净利息支出将突破1万亿美元，这一数字已超过同年的防务预算。目前，联邦政府每收取5美元税款，就有1美元需用于支付利息。

在信用评级方面，三大评级机构目前均未给予美国最高评级。穆迪于2026年5月16日将美国主权评级从Aaa下调至Aa1，此前标普于2011年、惠誉于2023年也曾下调评级。

市场反应与外资持仓变动

市场对美国信用的重新估价导致美债收益率上升。8月初，30年期美债收益率飙升至5.27%，创下近19年新高；10年期收益率达到4.75%。由于低息旧债集中到期，政府必须以更高利率发行新债置换。

全球央行及投资者出现减持趋势。2026年3月，海外投资者单月减持美债1384亿美元，其中日本减持477亿，中国减持410亿。目前日本持仓降至1.19万亿美元，中国降至6523亿美元，处于2008年金融危机以来的低位。外国投资者持有美债的比例已降至约30%，而2012年该比例约为50%。

财政管理与未来风险

为了满足融资需求并避免推高长期利率，美国财政部被认为依赖短期国库券。摩根大通预计，若维持现状至2027财年，短期国库券在未偿债务中的占比将接近25%，为2004年以来最高。市场预期2027年至2030年的累积融资缺口约为3.7万亿美元。

前财长保尔森曾指出，若美债出现卖不动的局面，后果将比2008年更严重，因为届时政府作为“救火队”本身将面临借不到钱的困境。