美联储

被称为「全球央行年会」的杰克逊霍尔经济政策研讨会将拉开帷幕，沃什将进行开幕演讲，有哪些信息值得关注？

第48届杰克逊霍尔经济政策研讨会在美国怀俄明州开幕，主题为“金融创新：对支付和政策的影响”。美联储新任主席凯文·沃什将首次以该身份在会上发表主旨演讲。在通胀率仍高于目标且市场对9月加息存在分歧的背景下，外界高度关注沃什是否会就未来利率路径提供指引，或侧重于讨论宏观趋势与美联储内部改革。

黄金价格持续上涨

2026年以来黄金价格持续攀升，国际金价一度逼近5600美元/盎司，国内足金饰品报价突破每克1700元。本轮上涨由美联储降息预期、美元及美债信用担忧、全球央行购金、地缘政治避险及投资资金回流等多重因素共振推动。然而，受美国7月PCE通胀数据影响，现货黄金价格在8月26日收盘暴跌1.36%，报4594.68美元/盎司，市场出现短期回调。

美债风暴席卷全球

2026年以来，美国国债市场出现剧烈波动，10年期和30年期美债收益率多次攀升，其中30年期收益率曾触及5.3%以上高点。波动动因包括地缘冲突引发的再通胀、供需错配及市场对美联储信誉的担忧。尽管美国财政部通过扩大长债回购规模试图平抑市场，但分析认为其短期效果有限，难以改变债务扩张等结构性逻辑。

国际金价重回4600美元

8月21日，受美元指数下跌等因素影响，国际金价盘中突破每盎司4600美元关口。截至北京时间21日12时30分，纽约商品交易所12月交割黄金期货报每盎司4603.60美元，上涨0.70%。市场主流观点认为美债相关政策调整是核心诱因。中信证券研报指出，美国财政赤字扩张、地缘裂痕及全球央行购金等因素推动黄金处于大牛市。

金价将达7150美元

国际金价在经历数月震荡回调后，于8月17日突破4400美元/盎司关口。分析认为，宏观与地缘局势利空落地、美联储降息预期重启及央行持续购金共同驱动价格修复。市场对后市预测分歧较大，ICBC Standard Bank策略师预计金价今年将触及7150美元/盎司，而瑞银则预计2027年上半年升至5000美元/盎司。

如何看待 10 年期、 30 年期美债中标利率都达到 2007 年全球金融危机以来最高水平？

美国财政部于周三发行420亿美元10年期国债，中标收益率为4.683%，创下2007年全球金融危机以来最高水平。与此同时，30年期美债收益率徘徊在5.2%以上，预计周四的拍卖融资成本将达约25年来最高。尽管7月CPI数据令市场对美联储9月加息的押注从约50%降至40%左右，但庞大的财政赤字、通胀压力及地缘冲突等因素仍推高长端收益率。

美国CPI数据将会如何影响市场

美国劳工部公布的7月CPI数据显示，整体CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.5%，均符合市场预期。尽管通胀延续回落趋势，但住房成本仍贡献了当月涨幅的大约三分之二。数据公布后，市场对美联储9月加息的概率下调至约45%，美股期指与现货黄金走高。目前美联储9月政策选择仍存在悬念。

现货黄金突破 4400 美元创 6 月以来新高，黄金新一轮行情开启了吗？

北京时间8月11日，现货黄金盘中突破4400美元/盎司，创下6月8日以来新高。过去一周现货黄金涨幅超7%，为今年1月19日以来最大单周涨幅。金价上涨受到美国就业数据疲软、美元走弱、美联储加息预期降温以及中东局势等因素共同支撑。同时，瑞银预测2027年上半年金价有望冲高至5000美元/盎司。

国际金价创最大单周涨幅

本周国际金价强势反弹，COMEX黄金期货涨幅达7.20%，创下今年1月23日当周以来最大单周涨幅，现货黄金亦显著上涨。此次上涨主要受美国7月非农就业数据低于预期、美联储加息预期降温及美元指数走低推动。国内金饰价格同步回升，重回1300元关口。此外，中国人民银行黄金储备持续增加，截至2026年7月末已连续21个月增持。

一周大涨超7% 金价为何突然上涨

本周国际金价强势反弹，盘中一度突破每盎司4400美元，创6月中旬以来新高，单周涨幅超7%。美国CNBC报道称，疲软的美国就业数据及中东局势缓和预期是推动上涨的两大直接原因。市场对美联储9月维持利率不变或重启降息的预期升温，导致美元指数走弱及美债收益率回落。此外，央行购金需求与地缘政治不确定性仍为金价提供支撑。