SK海力士业绩表现与市场波动

SK海力士在三季度财报中显示，营收约786亿美元，环比增长32%；营业利润约626亿美元，环比增长38%，两项指标均创单季历史新高，且均高于市场一致预期。营业利润率达到80%，较二季度提高3个多百分点。然而，其净利润约299亿美元，比预期低约35%，主要原因是受汇兑损失（约87亿美元）及主营业务之外的投资重估亏损（约172亿美元）拖累。

在资本市场方面，海力士股价在6月22日见顶后出现大幅回调，从高点算起，约80个交易日内下跌了58.1%。尽管财报发布后股价有所反弹，但仍远低于6月高点。

存储芯片供需预测与短缺风险

关于存储芯片的供应情况，野村证券认为市场对AI投资放缓的担忧反应过度，预计至少到2028年，存储芯片的需求增速仍将高于供应增速。摩根大通则预计2026至2028年供需将持续偏紧，比特需求复合增速将维持在63%。

在高端存储产品方面，三星与SK海力士2026年的产能已被订购一空。此外，TechInsights分析师Jeongdong Choe指出，全球DRAM供给目前仅能满足约85%到88%的需求，缺口在10%到12%之间。

行业竞争与产能布局

长鑫存储正在快速提升产能，预计月产能将在一年内从约32万片增加至42万片，到2028年底可能触及50万至60万片。高盛测算显示，同一时间段内三星电子和SK海力士的DRAM月产能增幅分别为21%和17%。

尽管长鑫存储在扩产，但高盛估算，到2028年其产能仅能满足中国国内约50%的DRAM需求和40%的HBM需求。由于HBM等高端存储对晶圆消耗较高且良率爬坡存在挑战，且新增产能可能优先供应中国市场，因此对全球消费级零售市场的增量影响有限。