上市概况与市场表现

2026年7月27日，长鑫科技在上海证券交易所科创板正式上市，证券代码为688825。公司发行价格定为8.66元/股，发行市盈率为308.92倍。上市首日，该股开盘涨幅在460%至471.59%之间，股价最高约49.88元/股，市值超过3.2万亿元，另有报道称其市值达3.31万亿元，成为A股市值最大的公司。

在募资规模方面，长鑫科技本次发行募资总额达579.19亿元（超额配售选择权行使前），该金额超过了2020年的532亿元，刷新了科创板IPO的募资纪录。其A股募资额在历史上排名第五，被视为A股史上最大的科技股IPO。

财务状况与经营业绩

长鑫科技的财务数据在近期出现显著波动。2023年至2025年，公司营收从90.87亿元增长至617.99亿元，三年复合增长率为160.02%。在盈利端，公司2023年归母净亏损163.40亿元，2024年归母净亏损71.45亿元，至2025年首次实现年度归母净利润18.75亿元，正式结束连续多年的大额亏损状态。

进入2026年，公司盈利能力进一步提升。一季度单季营收为508亿元，同比增长719%；归母净利润为247.62亿元，按90天计算日均盈利约2.75亿元。预计2026年上半年营业收入在1100亿元至1200亿元之间，同比增长612.53%至677.31%；净利润预计在660亿元至750亿元之间，其中归属于母公司所有者的净利润预计为500亿元至570亿元。

产品线与市场地位

长鑫科技的主营业务为DRAM产品的研发、设计、生产及销售，主要产品包括DRAM芯片、DRAM模组和DRAM晶圆。公司营收约99%来自DDR和LPDDR两大存储产品线。其中，LPDDR系列销售占比长期偏高；DDR5产品于2024年底实现量产并快速放量。2025年，公司推出了最高速率可达10667Mbps的LPDDR5X产品。

根据Omdia数据，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商，其全球市场份额从近乎为零增长至2025年第四季度的7.67%。其客户名单包括阿里云、字节跳动、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等。

行业背景与风险

长鑫科技在2019年成功下线中国首颗自主设计、自主制造的DDR4内存芯片。董事长朱一明在路演中指出，DRAM行业具有强周期性特征，价格波动较大，且AI发展对DRAM市场需求存在不确定性。