日元汇率回吐干预涨幅

日元近期跌势加重，已回吐美国和日本历史性联手干预所激发的近半数涨幅。8月10日（周一），日元兑美元下挫多达1%，触及159.35；另有数据显示其周一跌幅一度达0.8%至159.06兑1美元，在十国集团（G10）货币中表现最差。8月以来，日元表现落后于所有其他G10货币。

此前，在日元兑美元跌至近40年低点164附近后，美日两国在本月初启动了1998年以来的首次联合买入日元行动。此次干预一度将汇率推动至155附近，但涨势随后减退。

干预规模与局限性

根据彭博社对央行账户数据的分析，日本当局7月31日的入市干预金额约为340亿美元，而7月30日的干预规模估计达到530亿美元。若获证实，后者将创下单日干预规模的历史纪录。

然而，干预措施在改变整体走势方面显示出局限性。高盛集团策略师指出，市场反应平淡反映了货币疲软的根本原因。主要压力因素包括：美国与日本之间巨大的利差、对日本财政前景的担忧以及地缘政治的不确定性。此外，投资者认为两国央行未能形成统一表态，且美国在抛售欧元托举日元前未征询欧洲央行意见，削弱了提振效果。

政策预期与市场关注

市场目前高度关注日本央行的利率政策。日本央行7月会议纪要显示，一名政策委员认为核心消费者物价指数通胀水平已逼近2%，需要更重视物价上行风险，加息节奏可能快于预期。交易员对9月加息的定价概率在50%至66%之间，而10月上调利率的概率几乎已被完全消化。

美国银行外汇策略师科恩认为，日元走强需要更强有力的干预或日本央行发出9月加息信号。先锋投资策略师则表示，仅靠9月一次加息可能不足以使日元实质性走强。

由于8月11日（周二）为日本公共假期，市场流动性趋于稀薄。交易员担心流动性减弱可能放大汇率波动，或为官方再次入市干预创造条件。