非农就业数据大幅超出预期

北京时间2026年9月4日20:30，美国劳工部公布了8月非农就业报告。数据显示，美国8月非农就业新增16.2万人，这一数字约为市场预期5.3万人至5.5万人的3倍，大幅超出预期。同时，失业率维持在4.1%。此外，6月和7月的就业数据被合计上修5.5万人，扭转了此前市场对劳动力市场快速走弱的预期。

美联储加息概率上升

就业数据是美联储评估美国经济冷热及通胀压力的重要依据。在美联储主席沃什此前释放“鹰派”信号的背景下，强劲的非农数据进一步增加了支持加息的理由。

  • 根据芝商所数据，美联储本月加息的概率提升至58.4%，较前一日上升约9个百分点。
  • CME“美联储观察”9月5日的数据显示，美联储在9月议息会议上加息25个基点的概率为58.4%，维持利率不变的概率为41.6%。
  • 另一组CME“美联储观察”数据显示，9月累计加息25个基点的概率为58.6%，维持利率不变的概率为41.4%。

此前，美联储理事克里斯托弗·沃勒曾于当地时间9月3日表示，若后续数据确认通胀压力降温，他倾向于在9月会议上支持维持利率不变，该表态曾导致市场加息押注回落。

后续关键指标与市场反应

美联储的政策决策核心依据为劳动力市场状况与通胀走势。在9月16日议息会议前，市场将聚焦于9月11日即将公布的美国8月CPI数据。该数据作为最后一项核心通胀指标，将对美联储的最终政策选择产生直接影响。

在市场反应方面，强劲的非农数据公布后，美元指数曾出现直线飙升，但随后回吐涨幅。分析认为，近期出现了美债收益率维持高位或上升而美元未能同步走强的反常现象，传统的“加息—收益率上升—美元走强”逻辑在当前环境下可能不再适配。