假期外围市场表现

在A股休市的国庆长假期间（10月1日至7日），境外市场走势分化。美股方面，纳斯达克综合指数在10月1日至6日的四个交易日内连续收涨，从10月1日收盘的26871.60点升至10月6日的27599.79点，累计上涨2.71%，其中10月5日和6日连续刷新收盘历史高点；标普500指数在10月6日同样创下历史收盘新高。驱动上涨的主要因素为美国9月非农就业仅新增2.9万人，远低于市场预期的约9万人，导致交易员对美联储10月加息的定价概率降至约15%至23%。

港股市场在假期内先扬后抑，10月2日大跌2.60%后再度回落，7日恒生指数收跌0.62%报2413.5点，休市期间累计下跌1.96%。

A股节前状态与日历效应

节前A股处于年内较深的“地量”状态，9月29日全市场成交额一度创逾14个月新低，上证指数跌破3900点。Choice数据显示，2021年至2025年的国庆节前5个交易日中，除2024年外，沪深两市两融余额均有所下降。

关于“日历效应”，相关数据显示，2021年至2025年的5年中，上证指数和深证成指在节后首个交易日上涨的年份为3个（2021年、2024年及2025年）。华泰证券研究所统计2005年至今的数据显示，节后一周全A平均涨幅0.44%，胜率71.4%。

机构观点与后市预测

多家机构对节后行情持乐观态度。业内人士认为，科技股在三季度经历筹码出清，若迎来业绩和产业催化，有望形成反弹行情。安爵资产董事长刘岩认为，节后机会更多集中在确定性较强的资产上，在三季报披露期，业绩确定性成为核心筛选标准，景气赛道与高股息资产获资金溢价，科技自主方向相对占优。

华泰证券认为，结合长假后日历效应及节前明显调整，节后有望放量回升，但建议规避纯题材、高估值品种。同时，10月进入三季报披露窗口，业绩验证将成为后市行情演绎的重要因素。

行业历史表现分析

根据Wind数据，2016年至2025年的10个国庆节后首个交易日中，医药生物、农林牧渔、公用事业各有8年上涨，并列首位。在平均涨幅方面，计算机行业过去10年平均上涨1.80%，但该数据主要受2024年节后首日大涨13.92%的拉动。