營收創紀錄，AI伺服器成核心驅動力

廣達電腦（2382）在2026年5月14日發布的115年第一季財務暨營運報告中顯示，公司單季合併營收達到8,092億元，較去年同期大幅成長66.6%，且季增26.7%，刷新單季歷史紀錄。

在產品組合方面，伺服器業務已成為公司最主要的營收來源，佔比突破80%。其中，AI伺服器為成長核心，佔伺服器營收比重超過75%。財務長楊俊烈（Elton）指出，AI伺服器需求強勁，客戶訂單能見度已延伸至2027年以後。

毛利率承壓與財務表現

儘管營收規模擴張，但第一季毛利率降至4.78%，較上季下滑154個基點，較去年同期下滑314個基點。管理層將毛利率下滑歸因於三大因素：首先是伺服器產品組合轉變，單價超過300萬美元的GB300機櫃出貨量季增倍增，稀釋了毛利率百分比，此因素約佔季減影響的三分之二；其次是記憶體等電子零組件價格上漲侵蝕毛利；最後則是筆電產品組合變化及認列AI伺服器新產品的一次性市場費用。

在其他財務指標方面，第一季稅後淨利為211.9億元，年增8.7%，為歷史次高；每股盈餘（EPS）為5.5元，創同期新高。由於營收大幅增長，營業費用率降至1.94%的歷史新低。

其他業務線表現與未來展望

  • 通用伺服器：2026年第一季營收呈現雙位數季增，表現優於季節性趨勢，全年展望已上調為雙位數成長。
  • 筆記型電腦：營收佔比低於15%，第一季出貨1,000萬臺。但因關鍵零組件供貨短缺且價格上漲，導致終端售價提高，公司對該市場能見度持保守態度。
  • 車用電子：營收佔比為低個位數，但2026年第一季需求已恢復兩位數年增長。公司策略專注於逆變器（Inverter）與先進駕駛輔助系統（ADAS）等高附加價值產品。

營運模式調整與後續安排

為緩解高單價零件對營運資金的壓力，廣達證實將於下半年起，將少數AI伺服器專案由「買賣（Buy and Sell）」模式轉換為「寄售（Consignment）」模式，由客戶直接提供昂貴的關鍵零元件。

關於毛利率，管理層預計稀釋效應將在第二季後逐步緩解，主因包括GB300比重趨於穩定、ASIC伺服器下半年將倍數成長以及非NVIDIA GPU專案（如Helio）將出現高雙位數成長。