IPO发行安排与募资计划

宇树科技股份有限公司于2026年7月30日晚披露《首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告》及招股意向书。本次拟公开发行股份4044.6434万股，占发行后总股本的10%，发行后总股本为40446.4340万股。公司证券代码为688836，网上申购代码为787836。

时间安排方面，初步询价日定于2026年8月5日，网上和网下申购日均为8月10日，缴款日为8月12日。本次发行全部为公开发行新股，不设老股转让，采用战略配售、网下询价配售与网上定价发行相结合的方式，保荐人为中信证券股份有限公司。

公司计划募集资金42.02亿元。募资将投向智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设四大项目。其中，约85%的资金投向技术攻关，近一半用于具身智能模型核心技术攻关。

治理结构与战略配售

宇树科技在本次IPO中设置了特别表决权（AB股）机制。发行前，实际控制人王兴兴直接持有公司23.8216%的股份，并通过上海宇翼股权激励平台间接持股。在特别表决权安排下，每一特别表决权股份享有10票表决权，普通股份为1票。发行完成后，王兴兴及其控制平台合计持股31.29%，合计表决权为65.31%。

在战略配售方面，宇树科技的高级管理人员与核心员工拟通过两只资管计划参与，合计认购金额上限为2.715亿元，配售数量不超过发行规模的10%。其中，董事长王兴兴个人认购1500万元。

财务表现与业务数据

财务数据显示，宇树科技2023年、2024年、2025年的营收分别为1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元；净利润分别为-0.11亿元、0.95亿元和2.78亿元。2026年一季度，公司营收4.23亿元，同比增幅由上年度的332.64%回落至68.49%，扣非净利润同比下降52.55%。

公司预计2026年上半年实现营业收入10.52亿元至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%；归母净利润2.58亿元至3.06亿元；扣非归母净利润2.36亿元至2.83亿元，同比下降6.43%至21.97%。

在业务规模上，宇树科技2025年人形机器人出货量超过5500台，位居全球第一；四足机器人累计销量超过3.3万台，海外收入占比持续超过40%。2025年主营业务毛利率为60.13%。

审核进度与市场预期

宇树科技的IPO审核速度较快，从3月20日获受理到6月1日过会，再到7月2日证监会同意注册，全程用时104天。

关于估值，中资投行普遍预估其IPO市值将达到400亿元以上。建银国际于2026年3月给出其IPO后二级市场估值约为1090亿元，并认为市场普遍预期其上市后市值有望重估至600亿元—1000亿元。