财务表现与核心数据

英伟达（NVIDIA）公布的2027财年第二季度（截至2026年7月26日）财务报告显示，公司营收为962亿美元，较去年同期增长106%，较上一季度增长18%。其中，数据中心业务收入为890亿美元，同比增长117%，环比增长18%。GAAP净利润为596.88亿美元，同比增长126%；GAAP与非GAAP毛利率均为75.0%。

在股东回报方面，英伟达在本季度通过股票回购和现金分红共计向股东返还约260亿美元。截至第二季度末，公司的股票回购授权剩余990亿美元。公司计划于2026年10月1日向符合条件的股东支付每股0.25美元的现金红利。

业务进展与市场动态

英伟达宣布Vera Rubin平台已进入全面量产阶段，并已收到所有主要超大规模云厂商、AI云和系统OEM的采购订单。预计该平台在本季度贡献的数据中心收入约占20%。创始人兼首席执行官黄仁勋指出，AI已迎来拐点，目前多个前沿实验室并行扩展，开放模型生态及物理AI正逐步落地，市场需求正在加速增长。

数据中心客户结构出现变化，AI原生实验室、企业、主权项目及专业“新云”客户现占数据中心营收的45%，其增长速度是超大规模客户的两倍。此外，英伟达联合Apollo、贝莱德、黑石等机构，计划长期撬动超过5000亿美元的第三方资金用于AI基础设施建设。

未来展望与潜在风险

英伟达预计2027财年第三季度营收将达到1080亿美元（上下浮动2%），该指引未计入来自中国大陆及香港地区市场的数据中心计算收入。同时，公司首次提前一年给出业绩指引，预计2028财年营收增长约70%。

然而，财报中也披露了部分波动指标：第三季度毛利率指引预计为74.0%（上下浮动50个基准点），较本季度的75%下调。经营现金流为241亿美元，环比下降52%。此外，管理层表示至少到2028财年供应仍将是增长瓶颈，且存储芯片价格高企推高了系统成本。

市场方面，财报发布后股价出现先跌后涨的波动，显示投资者对高增速可持续性的分歧。潜在风险点包括供应商与客户边界模糊引发的“循环融资”争议、中国市场供应政策的不确定性，以及来自AMD和谷歌等竞争对手的新产品挑战。