闪迪公布长期财务目标与股东回报计划

美东时间8月13日，闪迪（SanDisk）在2026年投资者日活动上披露了一套覆盖2028至2030财年的长期财务模型。公司预计在该期间，营收将保持中高双位数增长，且非GAAP口径下的毛利率将维持在约80%，营业利润率约75%，调整后自由现金流利润率约50%。此外，闪迪承诺在满足业务投资需求后，将100%的剩余现金返还给股东。

核心支撑因素与商业模式

闪迪董事长兼首席执行官David Goeckeler表示，公司通过NAND闪存创新、系统级专业能力及完整技术栈建立了差异化竞争优势。支撑上述目标的具体因素包括：

  • AI需求驱动：AI推理规模的扩大使数据中心对存储的依赖增加，闪迪预计到2030年，企业数据中心闪存的总可用市场（TAM）将达到1.2泽字节（ZB）。
  • 新商业模式（NBM）：闪迪已与8家客户签署NBM长期供应协议，合同总价值约940亿美元。这些协议包含承诺采购量和最低财务保底条款，预计在2027财年覆盖约50%的比特出货量，2028财年将升至三分之二。

技术进展与市场表现

在技术层面，闪迪正推进基于CBA技术的二维扩展战略。其中，新一代BiCS10 QLC节点较BiCS8实现60%的比特密度提升，读写带宽翻倍。同时，公司推进面向AI推理的高带宽闪存（HBF）技术，首款芯片已流片，计划明年向开发AI推理设备的客户交付首批样品。

受此利好影响，闪迪当日股价盘中一度大涨超17%，最终收涨13.67%，总市值达到2276.88亿美元。此外，亚洲存储芯片股也出现上涨，包括其合作伙伴铠侠控股及SK海力士。

财务现状与战略逻辑

分析显示，闪迪目前的财务数据已接近其长期目标。2026财年第三季度，其营收为59.5亿美元，毛利率达78.4%，非GAAP口径营业利润率约71%；公司此前给出的第四季度毛利率指引为79%—81%。闪迪旨在通过此模型向市场传递其并非典型的周期型NAND公司，而是一家业务回报高确定、现金流持续且具备高新基础设施属性的存储公司。