央行启动第三次SFISF操作招标

11月2日，中国人民银行联合中国证监会召开证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）工具工作会议。据参会人士透露，中国人民银行将于11月3日启动第三次SFISF操作招标，并于明日起接受机构申报。此次操作将在此前20家参与机构的基础上进一步扩大参与范围。目前机构申报意愿积极，已有超过30家证券公司和基金公司申报。

工具机制与操作影响

SFISF是我国首个支持资本市场的货币政策工具。该工具支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产为抵押，从中国人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。通过该工具获取的资金仅能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。

参会人士分析认为，此次SFISF操作将大幅提升非银机构的融资能力，持续为股市带来增量资金，从而形成对股市的正向激励并提升资本市场的内在稳定性。此外，互换费率有望进一步降低。

历史操作回顾与会议要求

SFISF于2024年10月创设。此前已开展两次操作：2024年10月21日首次操作金额为500亿元，20家机构参与投标，中标费率为20bp；2025年1月2日第二次操作金额为550亿元，同样有20家机构参与投标，中标费率为10bp。参会人士认为，此次第三次操作的意向申报额度和申报家数均超过前两批，显示该工具在稳定资本市场的托底作用得到了广泛认可。

11月2日的会议要求，各证券公司、基金公司应报足、做实工具操作量，尽快形成工作实效。特别是大型机构和公开市场业务一级交易商需发挥带头作用，在获得央行票据后尽快完成融资并开展投资，以有效稳定预期并提振信心。