外资配置中国资产出现系统性转向

近期，外资对中国资产的配置呈现出明显的转向趋势。当地时间10月9日，纳斯达克中国金龙指数收涨2.69%，其中阿里巴巴、理想汽车、腾讯音乐、蔚来汽车等涨幅均超过5%。

美国银行近日发布的研报指出，全球主动型多头基金对中国股票的配置已由“低配”升至“基准中性”，结束了长达四年的低配状态。该行策略师Nigel Tupper表示，在分析的近2800只全球基金中，主动型多头基金自今年6月起调整了配置权重，目前这批基金合计持有中国股票5620亿美元，标志着减仓操作基本结束。

在评级方面，高盛上月维持A股“超配”评级，花旗近期将中国股票评级上调至“超配”。渣打银行在10月展望中将中国股票设定为核心配置，认为当前中国资产更为均衡。此外，瑞银证券预计2026年A股盈利增长将达到15%。

持仓规模与调研动向

中国证券业协会数据显示，截至今年6月末，境外机构和个人持有境内股票4.66万亿元，较上年末增长近30%。

外资机构的调研活动同样活跃。第三季度，外资合计调研A股2285次，其中高盛（亚洲）以67次居首。Wind数据显示，截至9月17日，年内共有631家外资机构调研A股累计5844次，其中科创板成为重要方向，调研次数达1504次。

在具体持仓上，Wind数据显示，截至二季度末，QFII持有A股上市公司股份数147.49亿股，持股总市值3405.46亿元，较一季度末增长超过50%。其中，高盛国际出现在671家A股公司前十大流通股东中，持仓市值473亿元；瑞士联合银行集团进入501家公司前十大流通股东，持仓市值435亿元。

关注重心向“硬科技”倾斜

外资的投资重心正持续向内地“硬科技”生态倾斜。景顺亚太区投资解决方案客户总监汉密尔顿认为，这类赛道契合长期产业趋势与国家战略，企业可享受技术自主可控、研发投入与数字化转型的长期红利。

瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，其全球研究团队对内地半导体、AI产业链保持乐观，并关注企业将AI投入转化为收入和盈利的能力。在调研个股中，AI算力硬件的记忆体接口、伺服器PCB、3D视觉感知等细分领域最受关注，澜起科技获149家机构调研位居首位。

此外，路博迈海外投资基金管理总经理汝平指出，AI基础设施建设已从科技主题演变为宏观周期的核心驱动力。上海证券交易所国际合作部总监张斌表示，2026年以来获批的QFII机构数量创历年同期新高，中国市场已成为国际资金配置的必选项。