私募大佬梁宏指责险资“追涨杀跌”

百亿私募希瓦资产创始人梁宏在最新披露的投资周报中公开表示，其旗下多数基金在10月11日当周（含国庆假期）预估净值再度下挫超2%，产品自今年6月份最高点以来的累计回撤幅度已正式超过20%。

梁宏将此次大幅回撤归因于海内外科技产业链的行情割裂。他指出，美股科技龙头近期依然在历史最高点附近反复突破，但国内AH市场中业务相近、估值较低的港股互联网、晶圆制造及A股硬科技却持续阴跌。梁宏认为，AI产业基本面并未恶化，真正的死穴在于国内资金面极度偏弱和流动性踩踏。

针对资金行为，梁宏指出某些保险资管巨头在7月份高位买入大量科技股，却在9月下旬进行大幅度减仓止损，并称这种大机构的“追涨杀跌”操作令人费解。

业内对险资调仓逻辑的争议

针对梁宏的指责，市场出现了不同观点：

  • 风控与考核压力说：中泰证券研报认为，保险和“固收+”资金在二季度提高了权益配置且相当部分进入科技板块，这类资金核心在于绝对收益和回撤控制，一旦触发净值或风控约束，卖出呈现被动且对价格不敏感的特征。此外，有分析认为当年度考核权重较高，导致险资对短期波动容忍度降低。
  • 机构否认与反驳：部分保险资管机构人士表示，监管层面没有统一的硬性止损线，个别机构的阶段性调仓不足以说明其投资风格是“追涨杀跌”。另有券商分析师认为，部分账户在季末、年末出于报表调整因素调整仓位，但体量不足以影响大盘大幅调整。
  • 长钱长投立场：受访的头部保险资管机构高管重申“长钱长投”立场，表示公司在政策支持下稳步提升权益配置中枢，持续提供长期稳定资金供给。

后续安排与资金动向

梁宏表示，尽管许多国内资金转向银行板块避险，但他将继续坚守科技投资主线。他承诺，如果后续基金净值继续下跌，希瓦资产将开启新一轮自购。资料显示，今年7月希瓦资产曾连发3份自购公告，合计自购6240万元。

在整体资金规模方面，截至2026年二季度末，我国保险资金运用余额突破40万亿元。其中，股票和证券投资基金合计配置余额达6.39万亿元，占资金运用余额比重升至16.23%，规模和占比均创历史新高。