核心进展与政策调整

2026年11月2日，中国人民银行会同金融监管总局、中国证监会等部门先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会。中国人民银行副行长邹澜，金融监管总局副局长丛林，中国证监会副主席刘浩凌出席会议并讲话。

会议决定，股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%。金融机构在操作时需坚持市场化定价原则，在再贷款利率基础上合理加点并增加贷款投放。

在互换便利方面，中国人民银行宣布将于11月3日开展第三批证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限为1年，可视情展期。中国证监会表示，已同意31家证券公司和基金管理公司开展此次操作，申请额度超过1000亿元，近日将开始操作。

政策执行情况回顾

会议认为，两项支持资本市场的工具自2024年10月推出以来，市场内在稳定机制作用逐步显现。具体数据如下：

  • 互换便利：已多次展期，目前余额为1050亿元。截至今年10月底，已开展两批次操作，共有28家证券公司和基金管理公司参与。
  • 股票回购增持贷款：签约金额约4400亿元，累计发放量超过2800亿元。全市场已有902家上市公司披露1110单回购增持贷款公告，另有中国国新、中国诚通两家国有资本运营公司申请增持贷款。

后续工作安排与目标

为维护资本市场稳定并提升市场韧性与信心，相关部门将继续优化政策要素和实施细则。具体措施包括：

  • 扩大互换便利规模：进一步增加参与机构数量，适当降低互换费率，并优化质押和操作模式。证监会将督促参与机构加强合规风控管理，发挥专业投资能力。
  • 提高再贷款覆盖率：证监会将引导推出更多权重指数公司、龙头科技股等标志性案例，并督促已披露计划的上市公司加快实施进度。
  • 发挥机构带头作用：要求大型机构和公开市场业务一级交易商在获取央行票据后尽快完成融资并开展投资，以稳定预期、提振信心。

此次两场座谈会共有23家证券和基金公司、26家银行参与，包括中金公司、国泰海通证券、中信证券、易方达基金以及工商银行、建设银行、中信银行、兴业银行等机构代表发言，国务院国资委亦参会。