黄金价格创近期新高

8月7日，现货黄金日内涨幅扩大至3%，价格升至6月17日以来的最高水平。

上涨原因分析

针对此轮上涨，不同观点提供了不同的解读：

  • 融资端逻辑：有观点认为，本轮反弹的起点并非非农数据，而是日元突然升值导致美元被“拉爆”。由于市场预期日本央行将退出超宽松政策，日元融资成本大概率上升，导致规模达数万亿美元的日元套利交易逻辑转变。随着借日元成本增加且美国加息预期下降，美元回落并支撑日元上涨，形成正向循环。
  • 宏观数据影响：美国7月非农就业人数减少2.3万人，远低于市场预估的增加8万人及前值的增加5.7万人。该数据导致美联储加息预期降温，促使黄金、白银出现直线拉升。
  • 综合推动力量：黄金此次快速上涨被认为是由三股力量推动：核心因素是美元下跌，其次是市场隐含的实际利率下降，以及市场在AI泡沫预期下购买黄金以对冲风险。在经济放缓背景下，市场预期远期资金成本下降，降低了黄金的现货持有成本。

相关市场表现

在黄金上涨的同时，市场出现了AI资产与黄金同步上涨的罕见组合。分析指出，AI资产目前已进入盈利驱动阶段，而非单纯依赖流动性堆估值，因此在套利资金撤离时未出现系统性大跌。

此外，央行已连续第21个月增持黄金。在有色金属方面，由于各国抢购和封锁资源，小金属出现反弹。