财政部考虑动用TGA账户支持国债回购

据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，两名美国财政部高级官员透露，美国财政部可能利用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）为近期宣布的扩大政府债券购买计划提供资金支持。TGA本质上是美国政府在美联储开设的账户，类似于应急现金储备，资金主要来自已征收的税收。目前该账户余额约为9500亿美元，高于拜登政府时期设定的约5500亿至6000亿美元目标水平。财政部官员明确表示，TGA资金被视为可动用资源。

扩大回购规模及执行时间

美国财政部于8月19日宣布，将10年至30年期名义国债的流动性支持回购操作规模从单次20亿美元提高至至少40亿美元。财政部长贝森特（Scott Bessent）表示，该调整自9月9日起生效，并持续至11月4日本轮季度再融资期结束。贝森特进一步透露，实际操作规模可能会高于40亿美元的最低水平。他认为，30年期美债的流动性尤其匮乏，财政部此举是试图让疲软的市场恢复平衡。

资金来源与“财政部扭转操作”

此前，财政部并未说明回购行动的融资方式，多数市场参与者认为其可能通过发行短期国债筹集资金。贝森特将此类通过买入长期国债并利用发行短期债券提供资金的操作称为“财政部扭转操作（Treasury Twist）”。分析认为，若动用TGA资金，可以在减轻额外发行国债负担的同时扩大回购能力。关于风险，有分析指出，减少TGA余额会减少政府持有现金，但预计触及新债务上限的时间在明年冬季或明年初春，因此有充足时间重新补充余额。

市场反应与质疑

消息公布后，10年期和30年期美债收益率出现小幅回落，美股期指跌幅收窄，现货黄金维持涨势。然而，部分市场分析人士质疑该操作的实际效果。摩根大通策略师指出，此类行动仅是处理症状而未解决根本问题，如巨额预算赤字。此外，有观点认为单次40亿美元的回购规模相对于超过40万亿美元的美债总盘子规模较小，难以扭转长端供需格局。