贵金属价格大幅下跌

近期国际贵金属市场出现剧烈波动。2025年10月29日，现货黄金价格下跌0.93%至4029.38美元/盎司，现货白银下跌1.80%至52.97美元/盎司。随后市场跌势扩大，现货黄金失守3900美元关口，跌至3897.48美元/盎司，日内下跌3.08%；现货白银盘中下跌5.90%至49.09美元/盎司，跌破50美元关口；铂金下跌4.22%至1425.20美元/盎司。此前在10月14日，现货黄金盘中一度跌破4100美元/盎司，银价跌幅超4%；10月23日，现货黄金一度跌破4000美元大关，现货白银一度下跌2%。

价格下挫的主要原因

市场分析指出，金银价格下跌受多重因素驱动：

  • 美联储政策预期：美国9月CPI同比增长3.7%，核心CPI同比增长2.6%，均高于预期，导致利率衍生品市场中“年内再次加息”概率攀升。美联储在周三维持利率在3.75%至4.00%不变，但有两名官员主张立即加息，结合美国第三季度GDP增长3.4%及PCE通胀率3.6%的数据，强化了市场对12月加息的预期。加息预期增强导致美元走强，提高了持有无息资产的机会成本。
  • 流动性与技术因素：部分分析认为，此次抛售由流动性驱动，投资者为弥补其他资产损失而变现流动性较高的贵金属资产。同时，金银价格在前期上涨后积累了较多获利盘，技术面出现回调信号且存在超买现象。
  • 宏观经济环境：欧洲和中国等主要经济体复苏步伐放缓，导致投资者重新评估投资组合，部分资金撤出贵金属市场。此外，能源价格上涨和股市抛售也对金价构成压力。

黄金与白银的走势差异

白银的调整幅度显著大于黄金。分析认为，白银市场体量较小且杠杆资金占比更高，在实际利率上行时多头平仓压力被放大。此外，白银约60%的需求来自光伏、电子、汽车等工业领域，短期内美元走强和利率上行的利空盖过了工业端利好。相比之下，黄金有各国央行持续购金的长期刚性买盘托底，承接力更强。

市场展望

目前市场对短期走势普遍持谨慎态度，但未否定长期配置价值。美国银行提示，今年第四季度金价存在下探3750美元/盎司的极端风险。部分分析师认为，若利率下降、人工智能交易热潮降温以及美元走弱，贵金属可能出现“V”形反弹。