互联网大厂营收表现出现分化

在2026年上半年社会消费品零售总额同比名义增长仅1.3%的背景下，互联网巨头的营收增长曲线出现分化，呈现出“强者稳增、电商承压、AI业务高速突围”的格局。

腾讯在第二季度实现营收2048亿元，同比增长11%。其增长主要由两大板块驱动：本土游戏收入同比增长17%至473亿元，营销服务收入同比增长22%至436亿元。其中，营销服务增长得益于AI及自动化投放工具推动AI对广告推荐模型的迭代。

阿里第二季度营收为2690亿元，同比增长9%。增长动力主要来自新引擎，其中阿里云AI相关产品收入已连续12个季度保持三位数增长，MaaS模型服务与企业推理算力需求为最强增长板块，AI相关产品收入在云业务中的比重持续提升。此外，即时零售业务收入为533亿元，同比增长45%，而传统电商的客户管理收入仅增长1%。

拼多多第二季度营收为1124亿元，同比增长8.1%。其增长核心在于Temu跨境业务，带动交易服务收入同比增长13.3%，该增速超过了在线营销服务的3.5%。同时，拼多多通过百亿补贴和农产品电商在下沉市场维持基本盘。

部分企业营收承压

与上述公司不同，京东、百度与快手在2026年Q2的营收出现停滞或下滑。

  • 京东：第二季度营收为3464亿元，同比下降2.9%，这是该公司上市以来首次出现单季度营收负增长。其零售业务受到存储芯片、闪存等上游元器件涨价推高终端成本的影响，导致电子产品及家电收入同比下滑11.8%。不过，京东的服务收入同比增长6.8%至793亿元。

整体来看，部分公司通过广告、游戏和电商实现稳健扩张，而部分公司则在加大AI算力与模型投入，短期内牺牲利润以换取长期技术壁垒。