安踏完成对彪马股权收购成为第一大股东

10月7日，安踏体育（02020.HK）宣布已完成以15.055亿欧元现金（约合人民币113亿元）向Pinault家族的投资公司Artémis SAS收购全球运动品牌彪马（PUMA SE）29.06%股权的交易。该交易已获得所有相关监管机构批准并满足惯例交割条件，安踏集团正式成为彪马的第一大股东。

此前，安踏体育于今年1月27日发布拟收购公告，给出的每股收购价为35欧元，较前一交易日收盘价溢价近62%。收购资金全部来源于安踏内部自有现金储备。9月11日，市场监管总局发布公告，无条件批准此项收购案。

战略意图与管理模式

安踏指出，此次投资是推进“单聚焦、多品牌、全球化”发展战略的重要里程碑。安踏计划依托其多品牌管理、零售及全球资源整合能力为彪马提供协同赋能，但将尊重彪马独立的治理架构和品牌自主权。目前，安踏拟寻求向监事会委派合适代表，且暂无对彪马发起要约收购的计划。

安踏集团负责人丁世忠在接受采访时透露，此次收购早在10年前已在探讨，但当时时机未成熟。他表示，彪马具有较高的品牌价值及全球价值链，与安踏的全球化布局形成优势互补。针对多品牌运营，丁世忠认为单一品牌难以覆盖全部价格带与使用场景，难以满足多层次、细分化的消费需求。为避免内部消耗，安踏由集团搭建中后台赋能平台，各品牌在前端保持独立定位。

彪马近期财务状况

彪马公司创立于1948年，总部位于德国。近年来其业绩呈现下滑态势：2023年销售额增长6.6%至86.017亿欧元，但净利润下降13.7%至3.049亿欧元；2024年营收同比增长4.4%至88.17亿欧元，净利润同比下降7.6%至2.82亿欧元；去年营收同比下降约8.1%至72.96亿欧元，净利润转为6.46亿欧元亏损。

根据彪马2026年半年报，公司营收同比下滑7.9%至35.54亿欧元，合并净亏损同比收窄超八成至4630万欧元。其中，大中华区收入为2.783亿欧元，同比增长约2.7%，占集团业务分部总收入约7.9%，调整后EBIT达5740万欧元，占集团业务分部调整后EBIT约12.7%。相比之下，2026财年第二季度EMEA地区营收下跌12.9%，美洲营收下跌15.4%。