物价指数整体走势

国家统计局10月14日公布的数据显示，2026年9月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.2个百分点；同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，且已连续12个月上涨。其中，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅与上月持平。

工业生产者出厂价格指数（PPI）方面，9月份环比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点，创下年内新高。

CPI分项变动情况

在CPI构成中，9月份食品价格环比上涨0.4%，涨幅与上月相同，但低于季节性水平0.8个百分点。具体品类中，鲜菜、猪肉、鸡蛋和鲜果价格涨幅在0.5%—2.3%之间，牛肉和羊肉价格分别上涨3.1%和1.4%，涨幅均有扩大；水产品价格则下降0.8%。

从同比数据看，9月全国居民消费价格上涨0.9%，其中城市上涨0.9%，农村上涨0.8%。食品价格同比下降1.7%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨0.8%。

PPI上涨原因分析

针对PPI同比上涨5.0%的情况，中国电子信息产业发展研究院工业经济研究所研究员赵建翔分析认为，这主要受三大因素推动：

  • 国际大宗商品价格上涨：原油、有色金属价格上涨带动能源、化工、有色金属等上游行业价格回升。9月份，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格同比分别上涨24.5%和21.6%；化学原料和化学制品制造业、有色金属冶炼和压延加工业分别上涨12.1%和21.4%。
  • 国内需求因素：国内煤炭备货需求增加，钢材、水泥等建筑材料需求有所恢复。
  • 新兴产业驱动：人工智能、算电协同等新兴产业加快发展，带动电子、电气设备价格上涨。

此外，国家统计局数据显示，在价格上涨的行业中，煤炭开采和洗选业上涨35.3%，共有8个行业涨幅比上月扩大，合计影响PPI同比上涨约5.42个百分点。

专家观点与后续展望

申银万国期货宏观经济团队指出，9月CPI与PPI的剪刀差由上月的3个百分点升至4.1个百分点，物价上行方向明确，涨价弹性集中于工业端。兴证证券宏观经济团队认为，9月PPI创年内新高仍以输入性和供给端影响为主，四季度通胀走向取决于全球能源供应情况和地缘冲突演变。

中证鹏元高级研究员李席丰认为，9月非食品价格的主要支撑力量是高油价和AI涨价，两者均来自全球因素，不能代表内生需求。同时，服务价格弱于预期，医疗服务涨价并非由市场化需求推动。

多位受访专家向央广财经表示，目前价格信号呈“上游强、终端弱”的结构性分化，四季度仍需着力畅通供需循环并扩大有效需求。