国家队股东变动

根据贵州茅台于8月14日发布的2026年半年度报告，截至二季度末，中央汇金与证金公司均已退出贵州茅台前十大股东名单。

回顾持股情况，2015年三季度证金公司与中央汇金首次同时进入前十大股东，当时证金公司持股2.99%（第三大股东），中央汇金持股0.86%（第七大股东）。至2026年一季度末，中央汇金持股比例为0.83%（第五大股东），证金公司持股比例为0.32%（第十大股东），随后在二季度双双退出。

在股东变动方面，中国人寿旗下一普通保险产品在报告期内大举加仓贵州茅台超291万股，总持股数增至超558万股。

财务表现与市场情况

财务数据显示，贵州茅台在2026年上半年实现营业收入907.03亿元，同比增长1.47%；归属于上市公司股东的净利润为445.17亿元，同比下降1.95%；扣非后净利润为444.64亿元，同比下降2.04%。

截至8月14日收盘，贵州茅台股价报1341.99元/股，下跌0.98%，市值1.68万亿元。

分析与解读

针对此次退出，有分析指出，证金公司2015年入场成本按复权后估算约200-250元/股，目前账面浮盈约5-6倍，此次退出被视为落袋为安。

此外，分析认为中央汇金此前扮演“压舱石”角色且连续多个季度持仓零变动，此次退出具有信号意义。同时，同期各大公募基金合计减持2511万股，按1200元估算套现规模逼近300亿元。

整体来看，国家队的持仓被视为有进有出的资产管理行为，此次退出被解读为在完成阶段性使命后的正常收官。