股价剧烈波动与市值缩水

宇树科技于2026年8月19日正式登陆科创板，发行价为150.80元/股。上市首日，该股开盘价即冲至1100元，较发行价上涨629.44%，总市值一度达到约4449亿元。然而，股价在首日后开启连续回调，至8月31日，盘中最低价降至555.80元，收盘报564.90元，跌幅3.44%。在上市后的9个交易日内，股价回撤近五成，市值较首日开盘缩水约2164亿元。

基本面表现与市场争议

在硬件能力方面，宇树科技是全球四足及人形机器人出货量头部厂商。2025年，其人形机器人出货量突破5500台，核心关节执行器自研率超90%，毛利率维持在60%以上。财务数据显示，公司2025年实现营业收入16.99亿元，归母净利润2.78亿元。但进入2026年上半年，公司出现“增收不增利”格局，营收同比增长48.54%，而扣非归母净利润同比下降19.34%。

市场对其估值存在较大分歧。宇树科技发行市盈率为219倍，而通用设备制造业最近一个月平均静态市盈率为38.56倍。此外，公司流通盘仅占7.44%，放大了股价波动。在商业化进程上，2025年前三季度其人形机器人收入中，73.6%来自科研教育场景，工业与商业落地收入仅占约5%。

行业竞争与机构估值

人形机器人行业竞争格局正在洗牌。市场机构SAG统计，2026年上半年智元人形机器人出货约8400台，市场份额为44%，超越了宇树科技的31%（出货量5900台）。在研发投入上，宇树科技2025年研发费用为1.45亿元，而优必选同期投入5.07亿元。

多家机构给出的目标价与二级市场价格差距显著。野村证券给出买入评级，但目标价仅370元；建银国际目标价为269元；中信证券测算的合理市值区间为506-559亿元。

最新进展与战略布局

在业务拓展方面，宇树科技全资子公司天津宇天科技有限公司在天津经开区注册，重点面向港口、石油石化及生产制造场景推进应用。同时，公司与具身智能广东省实验室及腾讯合作，其人形机器人G1在敦煌莫高窟数字展示中心落地文博导览场景。在技术突破上，其H1机器人在百米测试中峰值速度达到10米/秒，刷新了世界纪录。

  • 资金用途：本次IPO募集资金中，20.22亿元（近半数）将投入智能机器人模型研发。
  • 外部风险：公司在IPO文件中警告，美国联邦通信委员会计划禁止进口新的外国制造人形和四足机器人，可能影响其产品进入美国市场。