韩国股市及半导体板块大幅下跌

2026年10月13日，韩国股市出现剧烈波动。KOSPI综合指数盘中一度下跌超过7%，截至北京时间11:20，该指数下跌6.05%至5,997.99点。受此影响，韩国半导体巨头股价大幅走低：三星电子下跌7.29%（另有来源称下跌7.7%），SK海力士下跌8.35%（另有来源称下跌8.8%）。由于这两家公司在KOSPI指数中的总市值占比超过一半，其股价下跌对整体指数产生了显著影响。

市场压力导致韩国交易所短暂启动了卖方“Sidecar”机制，将KOSPI成分股的算法交易暂停五分钟。

中国长鑫存储的技术进展引发关注

此次市场波动的核心触发因素被认为是长鑫存储（CXMT）披露的内存芯片架构进展。CXMT宣布在一种名为4F²的内存单元设计上取得关键进展。在这种设计中，每个单元占据的面积为四个平方F（F代表芯片制造商能刻蚀的最小线宽），这意味着在不缩小晶圆的情况下可以提高存储密度。有报道指出，该设计可能将芯片密度提高30%至50%。

尽管该技术距离大规模商业化生产仍有距离，但投资者开始重新评估中国内存制造商的快速追赶对三星电子和SK海力士未来定价权及估值溢价的潜在影响。此外，CXMT计划在年底前出货服务器内存，进一步加剧了竞争担忧。

其他影响因素与市场风险

除技术竞争外，AI投资的担忧以及宏观经济因素也对股价产生压力。具体包括：

  • 利润率压力：CXMT在4F²/DDR5服务器领域的推进，威胁到支撑三星高内存利润率的“稀缺性集中”假设。
  • 宏观环境：收益率上升（接近5.21%）和油价（约105美元）导致投资者提高了对未来AI和内存利润的门槛率，从而加速了利润率压缩担忧带来的抛售。
  • 行业暴露：SK海力士被认为在服务器DRAM定价方面面临更直接的风险。

目前，CXMT在全球DRAM营收中约占8%，且在高带宽内存（HBM）的良率方面仍面临挑战。