整体财务表现与研发投入

小米集团（HK01810）于8月18日发布2026年第二季度业绩公告。报告显示，该季度公司实现总收入约1089.22亿元，环比增长9.9%；经调整净利润约62.19亿元，环比增长2.4%。期间利润约为94.63亿元，环比增长99.9%。1-6月累计实现收入约2080.63亿元，经调整净利润约122.91亿元。

在研发方面，小米持续加码核心技术投入，第二季度研发开支为92亿元，同比增长18.9%；上半年累计研发投入达182亿元。截至2026年6月30日，公司研发人员占比为47.2%，在全球获得超过4.7万件专利。

核心业务板块进展

  • 智能手机业务：第二季度收入421亿元。全球出货量为3120万台，连续24个季度稳居全球前三。全球平均售价（ASP）同比增长25.9%，创历史新高；国内3000元以上机型销量占比达32.1%，亦创历史新高。
  • IoT与生活消费产品：收入313亿元，环比增长26.7%。截至2026年6月30日，AIoT平台连接的IoT设备数（不含手机和平板）达11.608亿，同比增长17.4%。其中，可穿戴腕带设备与TWS耳机出货量均排名全球第二及中国大陆第二；平板全球出货量连续9个季度排名前五。
  • 智能电动汽车及AI等创新业务：收入249亿元，同比增长17.1%。其中，智能电动汽车收入为239亿元，其他相关业务收入为10亿元。第二季度新车交付量为104,199辆，同比增长28.2%。新一代SU7在2026年上半年国内20万以上纯电轿车销量中排名第一。
  • 互联网服务：收入90亿元，毛利率增至76.8%，其中境外互联网收入占比提升至32.1%。全球月活跃用户数达7.67亿，中国大陆月活跃用户数达1.98亿，均创历史新高。

AI与前沿技术突破

小米在人工智能领域取得显著进展。2026年4月发布的Xiaomi MiMo-V2.5大模型在OpenRouter平台周调用量位列第一，达到10.5万亿token。6月，公司发布了以该模型为核心的全屋智能AI开源方案Xiaomi Miloco 2.0。在具身智能方面，7月发布并开源了拥有380亿参数的多模态自回归具身生成基座模型Xiaomi-Robotics-U0，在WorldArena评测基准中全球126个模型总分第一。此外，小米机器人在汽车工厂自攻螺母工站双侧作业成功率提升至98%。

市场评价与后续布局

高盛、中银国际等机构看好小米穿越周期的潜力，重点关注其AI布局、人车家全生态及澎程全新车型的增量空间。中银国际认为小米基本面在过去三个季度触底后已企稳，有望迎来渐进式复苏。目前，小米澎程N90 Max、N70 Max已开启预售，汽车业务完成双系列完整布局。