股价剧烈波动与市值回撤

宇树科技于8月19日登陆科创板，发行价为150.80元。上市首日，资金将开盘价推至1100元，涨幅达629.44%，市值最高冲至4449亿元。然而，股价随后出现连续回调，8月20日下跌18.7%收于687元；8月21日盘中最低触及636元，当日报收672.41元，跌幅2.12%。从1100元的高点计算，三个交易日内累计回撤接近39%。不同来源对市值蒸发金额描述不一，有称相较首日收盘市值跌去近700亿元，另有称两日蒸发超1500亿元。

估值争议与财务表现

分析人士指出，宇树科技的发行市盈率为219.23倍，远高于通用设备制造业约38倍的行业均值。上市首日开盘价对应的市盈率一度超过1600倍。前券商首席经济学家李大霄认为，当前股价包含了过度的知名度与稀缺性溢价；经济学家盘和林则表示，注册制环境下新股定价掺杂了市场情绪。

在业绩方面，宇树科技预计2026年上半年营业收入约为10.52亿至11.28亿元，同比增幅35.62%至45.41%，但扣非后净利润约为2.36亿至2.83亿元，同比下降6.43%至21.97%。2026年一季度扣非净利润同比下滑52.55%，营收增速也从上年度的332%回落至68.49%。

商业化落地与场景挑战

宇树科技在业务结构上仍面临挑战。披露数据显示，2025年1至9月，其人形机器人收入中科研教育占比高达73.60%，商业消费占17.39%，行业应用占9.01%。在行业应用中，以企业导览为主，真正用于智能制造、智能巡检等明确工业场景的收入仅占行业应用的29.29%（另有来源称该比例约为2.6%）。

创始人王兴兴在2026世界机器人大会上表示，目前将机器人大规模推广的难题在于效率和泛化能力不够高，并坦言具身智能的突破快则2-3年，慢则5-10年。目前公司正探索机器人执行会议室整理等任务，并尝试让物理AI机器人模型通过大模型搜索研究成果来自动生成控制代码，实现“自进化”。

市场分析与风险因素

香颂资本执行董事沈萌认为，股价回撤与市场流动性收紧、板块轮动压力以及公司在业务结构和成长性上有待证明有关。投资人士指出，具身智能赛道存在泡沫，商业上尚未形成真正闭环。此外，由于上市初期无限售流通股仅占总股本7.44%，极小的流通盘可能放大了股价的波动。